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英皇网上娱乐手机版·腾讯音乐值不值300亿美元?

2020-01-10 12:42:50

英皇网上娱乐手机版·腾讯音乐值不值300亿美元?

英皇网上娱乐手机版,文丨不凡商业记者 莘月

今年7月9日,腾讯向港交所提交了《建议分拆腾讯音乐娱乐集团》的文件,关于腾讯音乐上市的传言尘埃落定。有媒体透露,腾讯音乐将于10月中下旬赴美ipo。另有知情人士透露,腾讯音乐计划于9月底在美国开始上市推介。

从2017年年底至今,比上市舆论来的更汹涌的是腾讯音乐的估值,从100亿美元飙升至300亿美元,刚好翻了3倍。《2018第一季度胡润大中华区指数》显示,腾讯音乐首次上榜,就跻身top10行列,与京东金融并列第六。

众所周知,音乐一直不是一个赚钱的生意。300亿美元的估值算不算是漫天要价?一家音乐公司何来的底气?

业内分析师称,腾讯音乐估值一直在对标瑞典音乐流媒体公司spotify,有了spotify成功在美上市的先例,美国投资者对腾讯音乐的商业模式更容易认可,而其最终估值,很可能与ipo时,spotify的股价相关。

截至8月23日,spotify开盘股价为190.95美元,总市值达到343.4亿美元。

腾讯音乐分拆上市消息确定后,对于它的估值,猜测纷纭。

2017年12月9日,腾讯音乐与spotify达成深度合作,腾讯音乐娱乐集团(tme)和spotify将会在对方新增的股份中购买一小部分。根据spotify今年4月的招股书显示, spotify大约持有腾讯音乐9%的股份,价值9.1亿欧元。由此计算,腾讯音乐的整体估值约合123亿美元。至今年7、8月,有国外媒体消息,部分美国投资人已经与腾讯达成协议,将以280亿至300亿美元的估值,认购部分股票。

一家音乐公司300亿美元的估值多吗?现在腾讯音乐最早不过是腾讯旗下的qq音乐业务。

2016年7月15日,腾讯把旗下的qq音乐业务与中国音乐集团(cmc)进行合并,才有了今天的腾讯音乐娱乐集团。“合并后的腾讯音乐早已不是一个在线音乐平台,而逐渐发展成掌控着音乐产业链上下游的音乐帝国。”姚涛是某唱片公司企划,见证了唱片公司衰落,对于在线音乐平台的崛起,他认为,单纯靠订阅和广告的在线音乐平台不值300亿美元,可是一个带着互联网基因的音乐生态链价值要高于300亿(美元)。

腾讯音乐合并后,在原创内容制作、数字专辑分销到演出票务等领域均有涉猎。在产业链上游,启动腾讯音乐人计划,并参与《创造101》等综艺制作,为内容造血;下游不仅构造了音乐流媒体、音乐社区、演艺直播三足鼎立的业务格局,还在不断渗透数字专辑、演出票务以及周边产品售卖市场。

相比于spotify,腾讯音乐具有更丰富的盈利渠道,会员订阅、付费下载、广告、直播、数字专辑、演出票务等。而spotify目前的盈利仅靠订阅和广告两项,在这点上,腾讯音乐有绝对的优势比肩spotify。

围绕qq音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大播放软件,腾讯音乐要做的是数字音乐销售生态。除了会员订阅、付费下载、广告,数字专辑销售正在成为快速增长的盈利点。据统计,截至2017年7月,仅周杰伦在qq音乐上数字专辑销售额已经破亿,全球独家预售的李宇春专辑《流行》,销售额也突破1500万。

腾讯音乐依托全民k歌建立起k歌生态。全民k歌已经拥有5亿用户,原先的商业模式主要是直播打赏,平台抽成,“去年开始已经在布局线下ktv了”。2017年9月,全民k歌在广州推出首家线下自助k歌店,随后进驻北上深等城市。全民k歌表示,2018年的目标是新增300家,2019年这个数字将达到1000家,届时,在地域上将逐渐覆盖至二线城市,一线城市的密度预计达80-120家店。

姚涛表示,全民k歌有三大平台的歌库和微信、qq的社交链支撑,未来究竟能给音乐集团挣多少钱,还是值得期待一下。

在智能家居和车载市场,腾讯音乐也有布局。例如qq音乐已经与小米达成合作,qq音乐下载的音乐将能够直接储存在小米路由上,实现免流量播放。拥有不同的盈利场景和spotify没有的社区属性,或许,这是腾讯音乐敢于叫板spotify的原因之一。

可是盈利渠道多不行,真正能盈利才是硬道理。早些年,关于腾讯音乐究竟有没有盈利的问题,是业内人士最爱猜的谜语,只是腾讯官方从来没有给出答案。2016年7月,腾讯数字音乐部总经理吴伟林在一次音乐产业媒体分享会上,对外称“已经实现盈利”,且盈利收入大部分来自于非订阅用户。

一份融资资料显示,腾讯音乐2016年收入近50亿元,净利润近6亿元。至2017年,公司营业收入超过94亿人民币,净利润超过18.8亿人民币;预计2018年营业收入将超过170亿元人民币,净利润将达到36.5亿元人民币。

国内的在线音乐市场是腾讯、阿里、网易三足鼎立的局面,但腾讯音乐以65%的市场占有率稳居霸主地位。国内市场格局基本已定,腾讯音乐急于赴美上市,是想要开拓国际市场的表现。如果走向国际市场,不少投资人对腾讯音乐目前的盈利模式表示出担忧。

“首先是版权。”多位音乐版权领域从业者都提出了同一观点,国内外音乐版权的购买成本将不断缩小腾讯音乐的利润率。

目前,国内数字音乐上游公司分散,规模都相对较小,随着唱片没落,多是抱音乐流媒体平台大腿,自身议价能力很弱,虽然版权大战在一定程度上抬高了版权费用,但实际上除了个别流量歌手需要付出稍高的费用外,短期内,腾讯音乐能以比较低的价格获得大部分音乐版权。“但从未来发展上看,音乐数字版权只会越来越贵。”

而在国际上,版权意识强烈,且版权集中,环球、华纳等四大唱片公司垄断了90%的版权,在版权储备上实力雄厚,因此议价能力也很高,这也是spotify难以实现盈利的重要原因。如果腾讯音乐计划进军国际市场,在内容上的支出必然会陡然增加。

另一个潜在危险是付费用户转化率。腾讯音乐娱乐集团副总裁吴伟林曾表示,访问腾讯音乐的月活用户超过6亿,但付费订阅用户仅有1500万,转化率不足3%。而其对标产品spotify在月活用户数为1.8亿时,付费用户达到8300万,转化率达到46%。

“国内音乐市场,用户付费意愿并不强烈。”姚涛告诉不凡商业,音乐付费在国内仍然是粉丝经济,并非形成了付费习惯。从qq音乐数字专辑销售top10来看,主要集中在周杰伦、李宇春、鹿晗、权志龙等流量明星,“为他们付费的都是粉丝”。

腾讯音乐曾经公开表示,其大部分收入来源于非订阅用户,而它之所以能凭借这类用户盈利,主要是因为它获得了相对低价的音乐版权,并开发了卡拉ok和直播平台的虚拟商品业务,用户可以通过付费给表演者发送虚拟礼物。

可一旦腾讯音乐不能持续保持购买音乐版权的低成本,并保持版权的控制地位,那么利润率一定会缩小,相对的用户也会开始迅速流失,毕竟,目前看来,相比网易云音乐,腾讯音乐的非订阅用户的粘性是极低的,随便一首歌,都有可能让他从一个平台跳到另一个平台。

一些乐观的投资者预测,腾讯音乐的月活数量表示它在付费用户转化上具有极大潜力。潜力是有的,但这是一个长期又缓慢的过程,完全不能成为现在腾讯音乐的盈利点。从2002年百度mp3上线后,整个国内音乐市场就已经被破坏,盗版横行,短期内很难改变大众的消费观,让他们愿意为音乐付费,最直接的转化对象依然是粉丝。

总体来看,分拆上市,机会与风险并存。腾讯音乐已然在国内市场处于统治地位,也拥有了相对健康的生态,究竟能否在上市后在国际市场创造更大的价值,就看腾讯音乐在内容成本和非订阅盈利模式上玩出什么新花样了。

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